旅游業(yè)黃金期:每投入1元會帶來4.3元增值效應(yīng)

來源：證券時報     作者：蔡于博    2009-11-30

　　旅游涉及吃住行購游娛多個子行業(yè),每投入1元會帶來4.3元增值效應(yīng)

　　中原證券 馬嶔琦

　　11月25日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，討論并原則通過了《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》，主要內(nèi)容包括：1、將旅游業(yè)重新定義為“國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”；2、對三大游重新定位，即“以國內(nèi)旅游為重點，積極發(fā)展入境旅游，有序發(fā)展出境旅游”；3、對旅游業(yè)給出了五大方向性指導意見，包括放寬旅游市場準入、優(yōu)化旅游消費環(huán)境、推動旅游產(chǎn)品多樣化發(fā)展、加強旅游從業(yè)人員素質(zhì)建設(shè)和旅游市場監(jiān)管，以及推進節(jié)能環(huán)保。

　　旅游業(yè)拉動內(nèi)需

　　提高到戰(zhàn)略高度

　　旅游業(yè)拉動內(nèi)需條件成熟。國金證券認為，中國旅游業(yè)加速發(fā)展條件成熟，潛力巨大。由于中國經(jīng)濟的持續(xù)高速增長以及人民生活水平的提高、恩格爾系數(shù)的持續(xù)下降，都為我國居民的消費升級、由物質(zhì)逐步轉(zhuǎn)向服務(wù)消費提供了堅實的基礎(chǔ)。當前我國旅游業(yè)需求遠遠大于旅游供給，呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性短缺。鑒于我國龐大的人口基數(shù)及居民日益增長的可支配收入，旅游業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿薮?，完全具備成為國民?jīng)濟戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)的潛質(zhì)。

　　東方證券認為，旅游行業(yè)是啟動內(nèi)需的重要方式，行業(yè)涉及吃住行購游娛多個子行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈較長，而根據(jù)世界旅游組織作出的測算，旅游業(yè)每直接收入1 元，會給國民經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)帶來4.3 元增值效益，效果非常好。而當前，國內(nèi)旅游業(yè)正處于黃金發(fā)展期，此次意見的出臺，第一次在全國范圍內(nèi)將旅游業(yè)定位成國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)來發(fā)展，對行業(yè)的恢復和未來的加快發(fā)展將起到積極的支持作用。

　　國信證券認為，《意見》的出臺加強了近期內(nèi)出臺《旅游業(yè)振興計劃》和《海南國際旅游島規(guī)劃綱要》的預(yù)期。此外，投資者還可以集中關(guān)注國家十二五規(guī)劃的編制工作、《國民休閑計劃》的全國推行、國家旅游線路的規(guī)劃進展，以及地方十二五規(guī)劃，由于2010 年是一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點，出臺國家層級的旅游戰(zhàn)略也不是不可能。另外，中期內(nèi)可以關(guān)注《旅游法》的出臺。

　　放寬準入門檻

　　做大做強旅游企業(yè)

　　放寬旅游市場的準入門檻、推進國有旅游企業(yè)改組改制，有利于盤活旅游產(chǎn)業(yè)，推進中國旅游業(yè)向縱深發(fā)展。國金證券認為旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要吸納大量資金，這為行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)整合旅游資源、行業(yè)并購提供了巨大的運作空間。如今，已有不少國有旅游企業(yè)擬依托大股東旅游資源，通過收購整合等方式實現(xiàn)地區(qū)性旅游資源的整合。在上市公司中，桂林旅游、峨眉山、首旅股份均存在較為明確的整合大股東旅游資源的預(yù)期；錦江股份則通過與大股東資產(chǎn)置換，成功轉(zhuǎn)換了經(jīng)營主業(yè)，理順了集團旅游資產(chǎn)的歸屬關(guān)系；而華天酒店、金陵飯店、東方酒店等也均可能成為地方國資委或大型旅游集團用以整合區(qū)域資源、盤活國有資產(chǎn)的資本運作平臺。我們非常認可這樣的舉措，做大做強一些旅游企業(yè)將對旅游業(yè)未來長遠發(fā)展產(chǎn)生十分積極的影響。

　　中銀國際認為，“放寬旅游市場準入”，包括推進國有旅游企業(yè)改組改制，支持民營和中小旅游企業(yè)發(fā)展，積極引入外資旅游企業(yè)。從一個更高層面基本解釋國旅、港中旅、北京首旅集團、上海錦江酒店集團、四川省旅游資源、云南省旅游資源、廣州嶺南集團等企業(yè)整合重組的預(yù)期。這可能是全行業(yè)自上而下的政策推力來源，直接增強部分省份做大做強旅游集團的動力。